生活投資 ＆ 投資生活

黑天鵝在投資市場中，通常表示難以預期且影響巨大的事件，且會帶來系統性的連鎖反應。美中貿易戰將近兩年終於有機會在去年底談和，但去年年底卻又無預警發生了新冠病毒影響全球而延燒至今，導致中國供應鏈的不穩定及各國防疫禁航等相關限制，最後則是今年底的美國大選等相關因素混雜影響下，如何在動盪時期持續性理財獲利及控制風險，將是接下來需要特別考量的因素。

股市長期投資者多採用存股的方式以增加勝率，但股市狀況不明時，其實也可以考慮不同投資標的，利用資產配置也能持續獲利並降低無法預期的風險。近幾年來，由於政府大力推廣綠能概念，的投資「再生能源」也漸漸為投資人所重視，其中蔚為主流的就是太陽光電能源。

💡小知識：再生能源包含水力發電、風力發電、太陽能、生質能、地熱能…等，但台灣主力發電為風力及太陽能發電。

秒懂國內太陽能電廠熱門之主因

依聯合國環境規劃署（UNEP）發布〈2019再生能源投資全球趨勢報告〉顯示：太陽光電裝置容量在過去十年共新增633GW，為2009年的27倍以上，總計投資高達1.3兆美金，超過整體再生能源投資總額的一半。所謂的太陽光電，就是將光能轉換成電能或熱能（熱水器）的技術。你有發現台灣很熱衷太陽光電發展嗎？其實是因為台灣地處北半球的亞熱帶而四季日照充足，所以相對適合發展太陽能產業。

市面上難得一見的股票入門書（購書請點我）
台股生活投資領航者／許凱廸（阿格力）
　　搶先看完牛哥這本大作後的感想就是：「這本書為什麼沒早點上市，新手就可少繳點學費了」。阿格力從事投資寫作的經歷有六年以上、發表超過三百篇文章，深知將投資知識系統化的困難。市面上很難找到一本適合新手學習而且範疇涵蓋「基本財務」、「心理因素」，以及「投資策略」的書，而這本書就像我兩年前、第一次跟牛哥在新莊碰面討論股票時對他的印象一樣，就是「穩健實在」。
       散戶投資人最適合的方式就是長期持股，但卻沒人教我們怎麼「抱緊處理」，時常是好股賺一點就賣掉，而套牢了才被迫長期投資。現在讀者有福了，牛哥在書中提到了抱緊處理的四個面向，分別是：
　　●挑選好公司。

推薦序－散戶也能獲得「超額報酬」（購書連結請點我）

股感資訊事業發展總監-許凱廸

先講我對《超額報酬》的看法，這是極少數能彙整價值投資派多位大師的集大成之作，光是這點就值得價值投資人入手。先講我建議讀者必看的三大重點，分別是「效率市場假說」、「從眾效應」以及「從下到上投資策略」。

「效率市場假說」白話一點來說就是市場上任何消息都會在極短時間反應在股價上。假如台積電（2330）在還沒公佈業績前，可能已有法人團隊精準的預估出EPS，因此提前買進或賣出，這種就是效率市場的極致。所以市場假說的擁護者會覺得研究基本面、技術面甚至籌碼都無法擊敗大盤，因為市場實在太有效率。實際上真的是這樣嗎？書中舉了愛德華．索普在230個月中達到227個月都獲利的驚人紀錄，這機率低到只有6.10^-46，而大家熟知的股神巴菲特更是在54年的投機期間裡，都以13％的差距擊敗大盤，在在顯示效率市場真的只是「假說」。因此在這樣的前提下，喜歡主動投資的讀者們至少知道擊敗市場是可能的，但下一步怎麼做？

我們沒有辦法知道哪一條路一定對，但卻可以知道哪些是必須避開的錯誤方向。首先「獨立思考，避免從眾」是書中每一位投資大師共同的特色，每種學派都能賺錢是投資中最迷人之處，只要你投資的邏輯自成一套「系統」就能穩定獲利。舉例來說，彼得．林區就專攻「生活類股」與「成長性高」之公司，進而創造年化報酬率逼近三成的傳奇成績；而華倫．巴菲特在投資生涯早期最擅長用40美金去買1塊錢的公司完成「套利」，兩者都是價值投資但玩法大不同。反觀散戶們輸錢最大原因就是買進前跟著大家當存股族，買進後看分析師變技術派，上網找資料又因為大戶籌碼降低而決定賣股，每一個決定都「從眾」且缺乏「獨立投資系統」。

今年要邁向自己投資的第十年，這期間剛好是智慧型手機的崛起，各式各樣的股票APP帶來很大的方便性。但比較可惜的是許多券商的APP其實都是用Ｘ竹股市的公版掛名而已，因此對投資人而言哪家券商的APP服務根本大同小異。

比方說你的券商APP能從買進的參考方向，到進出場的策略正確與否，以及上班中無法看盤的散戶需求都兼顧到嗎？阿格力用到第七家券商的APP時同時解決了這些問題，趕緊在第一時間分享給大家，解決你們的困擾，不賣關子，就是「中信亮點APP」(下載請點我)。它同時具有「買點雷達」、「歷史回測」及「e指停利」三大功能。

APP首頁直接顯示你必看的資訊

1. 台股大盤動態直接顯示

許多股市APP的第一頁有著十幾種功能，但散戶說實在用得到的就那幾種，在現在最重要的功能就是給我需要的。中信亮點APP首頁不用進去自選區就直接顯示「加權指數」與「櫃買指數」，瞬間就知道當天行情。更貼心的是個人客製化頁面，阿格力就設定自己常用的8種功能，不用一直滑來滑去尋找常用的功能。

近期很多讀者問阿格力如何有效率掌握即時的財經資訊，所以我要推薦自己最常用的「鉅亨網新聞APP」給大家，因為這個軟體兼具「新聞」、「看盤」與「討論」，我都戲稱它是財經資訊小秘書。完整的四大功能就看以下我的整理，一起活用資訊幫助投資吧！

APP下載請點我：https://lihi.cc/ZH5nQ

【新聞】各式財經訊息一把抓

「鉅亨網新聞APP」是由國內以協助投資人決策而知名的「Anue鉅亨網」旗下之重磅APP。首先打開APP映入眼簾的就是貼心的焦點新聞推播通知，每天會精選兩至三則焦點新聞給用戶，這樣大家忙著上班時也不會漏掉重要訊息了。

「鉅亨網新聞APP」的新聞分類是阿格力很喜歡的部份，分類相當清楚，重點是還有新聞封面圖，閱讀體驗相當好。基本的「股市」、「外匯」、「期貨」與「房產」等各式投資商品分類以外，阿格力最喜歡「即時頭條」，因為即時的訊息是真正的「新」聞。

原文發表於Smart智富月刊二Ｏ一八年八月號，請尊重智慧財產權，文章請勿複製內容至其它網站。

存「高回客率」的公司，才是長期投資的細水長流之道。具備此特質的公司能保持營收的持續性，不會受景氣循環影響之苦，因此最吸引我存股的公司並不是擁有高殖利率就可以，因為如果缺乏回客率，未來也難有好表現。一般來說生活投資概念股都具備高回客率特質，因為民生必需且持續消費。

蘋果概念股缺乏回客率

每年新iPhone上市都會掀起蘋果概念股題材，但如果用回客率原則檢視，實在不是長期投資的好選擇。存股是追求「複利」，所以我們投資的公司也得具備多次利潤的商業模式才適合存股，這類蘋果代工股做一隻手機賺了一次營收後就沒有第二次收入了，所以容易受到iPhone銷售量高低影響營運。更令人擔憂的是明年不一定拿得到訂單，就算有拿到，蘋果為了防止供應商獨大，也會進一步扶植其它代工廠。

反觀蘋果能成為少數巴菲特青睞的科技類股，絕非等閒之輩，我認為高回客率是最大原因之一。阿格力本身也是蘋果的愛好者，擁有iPhone、MacBook Pro、iPad與AirPods等多種產品。蘋果建立起自己的生態系後，消費者為了享受不同裝置間的良好整合體驗，你買了它的手機後，很容易進一步購買其平板與筆電，從一開始的過客成為回客。一旦你擁有了裝置，接著就會在APP Store上購買遊戲或軟體、在iTunes上租借電影和購買音樂、租用iCloud備份資料（表一）。這是其它科技品牌廠難以項背的商業模式，當沒有建構回客率系統，再多的機海戰術也無法抗衡。

俗話說「會買股票的是徒弟，會賣股的才是師傅」，相信很多人都有賣掉股票之後就大漲的經驗，然後死抱活抱的股票都不漲，真的是氣死人。探究其原因就是因為股票大漲時往往會讓我們怕反轉把獲利吃掉，所以常常心急之下就把股票賣了，結果反而錯過最大的上漲波段。阿格力最近發現全台唯一可以克服這問題的方法，就是日盛證券SMART APP的「移動鎖利功能」，而且「免盯盤」！

日盛SMART APP免費功能，無需付費。

目前券商血流成河，折扣戰殺來殺去，因為對用戶來說哪一家功能都差不多，但真的是這樣嗎？像阿格力自己手頭有五個券商戶頭，從手續費2.5折到6折都有，但其實仔細比較後會發現軟體的功能差很多，其中我認為最強的就是日盛SAMRT。先講重點，「移動鎖利」就是全台目前唯一只有日盛證券提供的功能，而且免費使用，光這個功能就讓日盛用戶領先在買賣的起跑點了。接下來給阿格力一分鐘就好，讓你了解移動鎖利能如何幫我們「賣股賺到較完整的波段」。

免盯盤！實戰演練「移動鎖利」賺上漲大波段

下圖我們以國喬（1312）為例，當用戶想賣這張股票時但忙於上班時就可以靠移動鎖利來將利益最大化。

持續從股海提款的真本事
許凱廸（台股暢銷書《生活投資學》作者）

我最欽佩的人莫過於「不斷從股市提款」的朋友，這代表著他們的投資經得起時間的考驗，擁有系統化的操作戰略，而非時勢造英雄。
　　《炒股的智慧》的兩大主軸是「人性」與「尊重市場」，這是市面上投資書籍很少著墨的部分。作者陳江挺一針見血指出股票並不是「科學」，成功的模式並無法一再重複，因為股海中唯一不變的事就是「改變」。這或許可以解釋為什麼很多大戶在股市中致富，卻也在股海中沉淪，因為太執著於過去的成功經驗而忽略了市場早已變化。切記，在股市中擊敗投資人的通常就是投資人本身，市場僅是維持它一貫無情的變化罷了。

原文發表於Smart智富月刊二Ｏ一八年七月號，請尊重智慧財產權，文章請勿複製內容至其它網站。

一年一度的除權息旺季即將到來，存股族最關注的除了「電信」和「食品」類股外，股價平易近人的金融股（普遍低於25元）更是熱門存股標的。公股銀行穩定經營的形象與保障性深受股民喜愛，如兆豐金（2886）、第一金（2893）；民營銀行的活潑經營與成長性也擁有死忠存股族，像中信金（2891）、玉山金（2884）。

那麼存公股金控好還是民營好？以「生活投資學」的角度切入，我認為如此區分太「意識形態」，穩定的公股金控可能沒你想像中穩定，而成長型的民營金控也不一定成長。我建議從未來「數位銀行」與「行動支付」的趨勢切入，要了解這群用戶超過九成都是年輕族群，是未來貸款買房買車的主力，存股是長期投資，能不關心未來銀行主力用戶的走向嗎？

存股是長期投資，要關注「數位銀行」趨勢。

回想一下到實體銀行開戶的情景，抽號碼牌，接著等叫號後得填寫眾多資料。在現在職場忙碌的生活中，開戶過程真的吃力不討好。反觀「數位銀行」大不同，以我自身開過台新（2887）Richart跟王道（2897）數位銀行之經驗，在家吹冷氣用手機APP開戶即可，身份只需要透過它行帳號與自然人憑證即可驗證，全程不到「十分鐘」就開戶成功。此外，透過網路的口碑行銷，數位銀行以極快的速度成長，2016年底截止總開戶數約八萬，隔年就成長387％至三十九萬戶。今年第一季淨增二十五萬戶，直逼2017全年三十一萬新用戶數。

原文發表於Smart智富月刊二Ｏ一八年六月號，請尊重智慧財產權，文章請勿複製內容至其它網站。

電信龍頭中華電信（2412）在四月份推出軍公教人員4G吃到飽不限速，月租只要499元的七傷拳（傷人且傷己），奮力搶食軍公教市場大餅。因應老大帶頭點燃價格戰，台灣大（3045）與遠傳（4904）端出同樣價格的牛肉應戰，力挽狂瀾，在「敵不退，我也不退」的末路賽局下，似乎消費者才是最大贏家。值得一提的是，身為超級熱門定存股的電信三雄，存股族是否還能繼續關愛？

先講我個人觀點：「長期持股者續抱、無持股者三思而後行」，三大電信平均連續發放股利不間斷20年，即使近年股利衰退，但電信民生必需的特性且資本公積高，還是能維持不錯的股利政策。再者，長期持股者經過多年的配息後，持股成本已大幅降低，再多領個幾年甚至持股都零成本了。如果沒有絕對信心換股一定會更好的話，穩穩領股利是相對低風險的選擇。那無持股的投資人該怎麼評估能否存電信股？在看財報前，我一直倡導的「生活投資學」就是最佳指引，只要以下兩個問題的答案你覺得是正面的，那就可以投資，反之亦然。一、未來的電信服務費用會不會覺來越低？二、產業現況是共榮還是互相傷害？

電信費用會越來越低嗎？我個人認為機率非常高。身為散戶分析師的你，可以問自己不同電信業者的服務是否有「顯著差異」？除非你是住在像我老家那種連7−Eleven都沒有的南部偏遠鄉鎮，只有中華收訊良好；拿台灣大基本上是My God，或者只有遠傳沒有訊息，否則住都會區的朋友基本上使用哪家電信差距不大。正因為無差異，所以這類產業搶客戶就只有「殺價競爭」一途，因此四月軍公教499購物機吃到飽結束只是假議題，中華電信隨即在五月推出599購機4G吃到飽，雖要求多繳一百元但給予購機優惠，基本上是換湯不換藥。此外，由於被許多非軍公教族群抗議，所以推出469元4G限速21M吃到飽來安撫客戶；母親節也推出限時499吃到飽申請方案。帶動台灣大及遠傳跟進，限時全面開放499吃到飽。在這樣的背景下，電信業者的營收勢必持續衰退，特別是高資費客戶轉換為低資費客戶後會衝擊更大。

還記得十年前我大學時代的3G吃到飽動輒上千元，現在業者花了數百億取得4G執照後，吃到飽月租卻僅剩半價。更激烈的還在後頭，殺價競爭是為了薄利多銷，但每家業者都跟進價格戰不僅導致每客戶平均收入（ARPU）下降，而且大家擁有的客戶數都沒增加，沒有任何業者因此得利。相較於超商雙雄統一超（2912）跟全家（5903）之間的良性競爭，推出越來越多加值服務，使兩大業者之商業模式與獲利皆向上提升，電信業處境則是「傷人七分，損己三分」的流血戰。

原文發表於Smart智富月刊五月號，請尊重智慧財產權，文章請勿複製內容至其它網站。

「分析師」在股市中扮演舉足輕重的角色，他們的觀點與買賣策略深深影響市場走勢。但你知道嗎？成為「分析師」不見得要取得財經學歷與相關證照，其實我們都能是自己的「散戶分析師」。傳奇基金經理人彼得．林區（Peter Lynch）在麥哲倫基金的13年期間繳出年平均複利29.2％的驚人成績，他對此也有類似的看法，他認為業餘投資人（俗稱散戶）只要能留意生活周遭的產業變化，非常有機會發現股市中的隱形績優股。

我大三那年剛踏入股票市場，買股的依據跟多數散戶一樣跟隨財經媒體和分析師的主流趨勢思考，結果大學畢業時績效慘不忍睹。而在就讀研究所期間，開始洗心革面思考一般散戶投資失敗的原因，最重要結論之一就是資訊落後且不對稱。當我們接受到媒體訊息時都不曉得是第幾手消息，買進股票的時機已是完全反映這些利多的股價，理所當然容易套牢在高點。再者，這些主流的投資標的多屬科技類股（電子、生技等），一般投資人的專業知識根本無從分析起，無法分辨傳聞的利多真偽，因此十個散戶九個輸也不令人意外。

那散戶的優勢是什麼呢？在我個人出版的《我的購物車選股法，年賺30％》中提出「選股要去商店街，而非華爾街」這個觀念，絕對是多數散戶唯一的致勝金律。這個我稱之為「生活投資學」的準則就能解決散戶資訊不對稱與分析公司能力不足的問題，舉例來說當投資人聽到風力發電概念股時可能會因太興奮，在沒有了解產業背景與公司營運下就買進。相反的，假設今天法人炒作食品概念股，說X公司推出全世界最好吃的雞塊，首先你對這種沒噱頭的消息不會有太大興趣，再者你在市場上有機會去試吃此款商品來確認電視上看到的消息是否為真。讀者更有可能在逛街時發現分析師沒推薦，法人持股也不多的公司，因為這些公司缺乏話題性，而缺乏「人氣」的好處是使股票的「價格」不會偏離「價值」太多（俗話說人多的地方不要去）。假設改天分析師開始推薦到你所購買的「生活概念股」時，資訊落後的他們反而幫你抬轎呢！

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