飼料與雞肉大廠大成第一季EPS 1.16元(年增58%),也帶動股價站穩40大關。
但從營業利益率3.42%與稅前淨利率6.39%就可以發現大成的單季盈餘有業外收益的部分,而且還不小。
稅前淨利率就是包含了本業+業外收益,當營業利益率小於稅前淨利率代表有業外收入
觀察財報狗上大成歷年的稅前淨利率(藍色)可以發現時常與營業利益率(黃色)有背離,
這代表大成是一家業外項目蠻多的公司,才會不時有業外利潤或虧損。
 
進一步調查一下原因,其轉投資的天津達誠興業房產開發公司,本季共認列3.72億獲利。
相當於0.5元EPS的貢獻度,所以扣掉這筆EPS的話,大成本季EPS僅剩0.66元。
從這個例子我們必須了解EPS的「來源」比「數值」還要重要,才不會追漲殺跌。
資料來源:大成第一季財報
 
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